清朝年间，武当派弟子卓一航（原文庆 饰）与练霓裳（黄碧仁 饰）相恋，无奈二人遭同门百般阻挠，恩断情绝，练霓裳一夜青丝变白头，化为令人闻风丧胆的白发魔女。十几年后，晦明大师派徒弟杨云聪（秦伟 饰）、楚昭南（沈晖濠 饰）下山对抗清廷。纳兰将军之女纳兰明慧（郭淑贤 饰）与白发魔女的徒弟飞红巾哈玛雅（黄嫊芳 饰）同时爱上了杨云聪。杨云聪与明慧相爱并生下女儿易兰珠（郭淑贤 饰），却因身份悬殊与国仇家恨咫尺天涯。明慧被迫嫁给多铎王爷，杨云聪与飞红巾也因重重误会而决裂，飞红巾步上师父后尘一夜白头，心灰意冷之下收养了易兰珠。若干年后，楚昭南投靠清廷沦为朝廷鹰犬，为非作歹。长大成人的易兰珠在爱情与亲情双重失去的打击下，也难逃红颜白发的宿命。为了铲除楚昭南这一武林大害，杨云聪与飞红巾冰释前嫌，联手苦练武功，终于除掉了这一江湖败类。而卓一航与练霓裳的纠葛，也在这三代江湖儿女的恩怨中画上句号。本剧改编自梁羽生的武侠小说《白发魔女传》《塞外奇侠传》和《七剑下天山》三部小说的精华部分。